中旭未来以传奇游戏起家，主要针对中年玩家，但未获得传奇IP的授权，被游戏德起诉，要求停止运营相关游戏。如果败诉，中旭未来可能面临巨大影响。
文/每日财经 楚枫
“大家好，我是渣渣辉”“如果我是兄弟，就来杀我吧”。张家辉的广告语一时间成为网络热议话题，《蓝月亮》这款游戏也为网友所熟知，但其背后的运营商中旭未来却很少有人关注。继品牌升级为“中旭未来”后，《天玩》近日向港交所发起冲刺。
中旭未来作为一家游戏营销运营公司，主要为游戏开发商提供数字营销、深度运营、品牌孵化等服务，收入主要来自游戏开发商。未来中旭将严重依赖大客户。2019年至2022年年中，来自第一大客户的销售收入占比约为40%。
钟旭以后是从传奇游戏开始的。它不是针对年轻人，而是针对中年大叔，宣传口号是“找回年轻时俏皮的你”。与中旭未来合作过的明星有30多位，包括古天乐、陈小春、郭富城等港星，都是中年群体耳熟能详的明星。
值得注意的是，未来中旭所运营的传奇游戏均未获得传奇IP的官方授权。因涉嫌侵犯知识产权，中旭未来曾多次被育美德有限公司、传奇IP有限公司起诉，多款游戏面临下架风险。
严重依赖大客户，毛利率持续下滑
中旭未来成立于2015年，主要从事游戏营销运营。其运营的游戏均由第三方游戏开发商授权，自有游戏也通过第三方获得。自成立以来，已营销运营259个网页和移动互动娱乐产品。
以家喻户晓的贪玩蓝月为例。游戏的开发商是凯影网络旗下的浙江盛和。浙江盛和开发的游戏原名《蓝月传奇》，后交由贪玩平台代理运营，故又称“贪玩蓝月”。
从商业模式来看，中旭未来的核心能力是建立在数字营销、深度运营和品牌孵化三大支柱上，连接客户的产品和终端用户。因此，中旭未来的主要收入将来自于游戏开发商，而不是游戏玩家。
未来，中旭对前五大客户的依赖程度会比较严重。2019年至2021年、2022年年中前五名客户贡献收入分别为23.75亿元、26.38亿元、54.64亿元和36.56亿元，占比分别为78.9%、92.0%、95.2%和80.5%总收入。%。其中，最大客户贡献的销售收入占比分别为40.9%、48.6%、43.9%和38.9%。
中旭未来在招股书中表示，高效精准的数字营销是核心竞争力。为此，中旭未来研发了两套专有技术平台，即智能全渠道参与平台——洛书系统，以及商业智能分析系统——河图系统。
根据所营销运营的互动娱乐产品的终端客户是否是利用这两套技术平台制定的营销策略获取的，中旭未来将分别运营自有运营模式和联营运营模式。
未来，中旭未来合资车型收入占比将持续提升ip传奇商业版，由2019年的16.8%提升至2022年年中的26.1%，而自营车型营收占比将下降，由2019年的83.2%降至2022年中期-2022 年 71.9%。
但合资模式的毛利率较低，下降明显。2019-2021年和2022年年中，合资模式的毛利率分别为48.9%、27.8%、24.1%和20.1%。自营模式的毛利率相对稳定在95%左右。
低毛利的合资模式销售收入占比提升也拖累了整体毛利率。2019年至2021年及2022年年中，中旭期货整体毛利率分别为87.3%、84.9%、82.6%及74.8%。
收获中年玩家的感情？
中旭未来从传奇游戏起家，主要代理运营的游戏也是传奇游戏。2001年，盛大游戏将韩国游戏《热血传奇》引入中国，迅速成为最受欢迎的网络游戏。时隔20年，《热血传奇》不仅经久不衰，更创造了一款传奇游戏。2021年，传奇游戏市场将占国内游戏行业的12.87%左右。
传奇游戏的玩家主要是中年人，也就是国内第一批接触互联网玩《热血传奇》游戏的老玩家。这些玩家，即使到了中年，对于自己年轻时玩过的游戏，依然有着很深的感情。
传奇游戏的中年玩家往往经济条件较好，是游戏的主要付费群体。中旭未来也在招股书中直言，“我们特别关注中年成年玩家的需求”，“我们认为中年成年玩家代表了一个怀旧驱动、品牌意识强的群体。”
游戏分析平台2021年3月发布的《传奇游戏专题研究报告》显示，传奇游戏销量主要面向30岁以上的用户群体，其中30-30岁占比40.42%。
中旭未来的经营指标也体现了中年玩家强大的购买力。2019年至2021年和2022年年中，其运营的游戏月均ARPPU（每位付费用户平均收入）分别为362.8元、362.2元、421.5元和419.3元。
值得一提的是，中旭未来孵化了两个品牌，分别是方便食品品牌“炸渣汇”和潮玩玩具品牌“Bro Kooli”。“Bro Kooli”的品牌形象是西兰花花头大叔，同样是针对中年消费者。
不仅如此，为了迎合中年玩家的怀旧情绪，中旭未来还邀请了30多位明星代言人，包括张家辉、古天乐、吴孟达、陈小春等港星。这些代言人都是中年玩家群体耳熟能详的明星，甚至是他们年轻时的偶像。
邀请众多一线大牌明星代言，也为钟旭日后带来了巨额营销费用。2019年至2021年、2022年，中旭未来销售及分销费用分别为23.93亿元、19.17亿元、38.51亿元和30.01亿元，分别占总营收的79.6%、66.7%、67.1%和66.2%。%。
大叔们玩“假传奇”？
中旭未来运营的多款传奇游戏均未获得传奇IP的完全授权。2017年至2021年，娱乐美德有限公司与传奇IP Inc.（以下简称“娱乐美德”）向法院提起诉讼，指控中旭未来侵犯其营销运营的多款传奇游戏，作为以及原告涉嫌误导性宣传和商业诽谤。
() 是一家韩国游戏开发和发行公司，也是网络游戏“热血传奇”的开发商。鱼美德请求中旭未来等同案被告停止侵权游戏的进一步运营，并赔偿经济损失。
玉美德诉称，网页游戏《传奇世界》、手游《龙之传说》、网游《古云传奇》、网游《蓝月传奇》等四款游戏侵犯了原告的《热血》。中旭未来。传奇》版权所有。游戏德要求中旭未来等被告停止侵权行为，包括终止相关游戏运营、赔偿损失等。
对于育美德提起的五项诉讼，法院均予以支持，并要求中旭未来等被告停止侵犯著作权，赔偿损失，停止误导性宣传。中旭未来表示，正在积极为自己辩护。
中旭未来在招股说明书中坦言，“如果我们未能成功抗辩这些索赔或在此类诉讼中败诉，我们可能会被禁止使用相关知识产权，面临罚款和处罚，或被要求修改或停止我们的游戏产品。”营销和运营，或签订需要支付特许权使用费的许可或许可安排，或被迫以对我们不利的商业条款开发替代产品，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响负面影响。”
《每日财报》注意到，目前正版《热血传奇》仍在运营中，代理方为盛趣游戏（原盛大游戏）；正版手游《热血传奇》由腾讯游戏运营。
目前市面上的传奇游戏很多ip传奇商业版，风格和玩法都大同小异，传奇IP授权的游戏少之又少。未来，凭借其营销能力和明星代言曝光，再加上互联网的二次创作和神奇传播，蓝月亮等游戏被网友熟知，但侵权官司和官司却不断败诉。未来能走多远？
